קווין קרוול, האנליסט הראשי של חברת המחקר טיריאס חושש שמא הבליעה של זיילינקס על ידי AMD ששווה רק פי 3 ממנה תהיה קשה * לדבריו, AMD רוצה להפוך לחברה גדולה כדי להתחרות טוב יותר מול אינטל ואנבידיה
“שוב, השמועות על רכישות של חברות שבבים חוזרות! בשמועה הזאת על רכישה, AMD מנהלת משא ומתן על רכישת זיילינקס”. כך אומר קווין קרוול, האליסט הראשי של חברת המחקר טיריאס ושוב, הסיפור הזה מגיע מהוול סטריט ג’ורנל, משם גם הגיעה השמועה שאנבידיה קונה את ארם, שנכונותה הוכחה לאחר מכן. הסיבה שהדיווחים הספקולטיביים האלה מגיעים מהוול סטריט ג’ורנל היא שהוא מקושר עם קהילת בנקאות ההשקעות, שמעורבת בעסקאות רכישה גדולות מסוג זה. עם זאת, רכישה של זיילינקס על ידי AMD היא משהו שבאמת הפתיע אותנו.
“ראשית, לא היה ידוע ש-AMD בהלך רוח של רכישות ובוודאי לא חברה גדולה כמו זיילינקס ותמורת סכום כזה גדול. לפי השמועות עלות העסקה לרכישת זיילינקס תהיה 30 מיליארד דולר, וזה כמעט שליש משווי השוק שלה. בנוסף, לא היה ידוע שזיילינקס מוכנה להירכש, כי המנכ”ל החדש שלה היה באמצע שינוי של העסק עם מוצרי Versal והרחבת מאמץ הכניסה לשווקים של מרכזי נתונים, בינה מלאכותית ותקשורת.
“החלק הלא רגיל האחר של העסקה הזאת הוא שמנכ”לית AMD ליסה סו ידועה כשמרנית למדי בעסקאות והחברה רק עכשיו יצאה מחוב מאוד כבד. אם השמועה הזאת נכונה, אז AMD מנסה ליצור חברה הרבה יותר גדולה כדי שתוכל להתחרות עם אינטל ואנבידיה. אבל יש עדיין הרבה אתגרים בדרך לעסקה. בראש ובראשונה, AMD תצטרך לממן את העסקה עם הרבה מאוד כסף ולהנפיק עוד מניות או ליטול חוב משמעותי. הפעם האחרונה ש-AMD נטלה חוב גדול הייתה כשקנתה את ATI ב-2006 והנטל הזה כמעט הרס את החברה.
“הטיעון הטוב ביותר בעד שילוב בין AMD וזיילינקס הוא שליסה סו ידועה כמנהלת שמרנית וחכמה, ואם העסקה הזאת הגיונית בעיניה, רבים בתעשייה ייתנו לה ליהנות מהספק. שתי החברות הן גם לקוחות גדולים של TSMC וזה עשוי לתת לשילוב עמדת מיקוח חזקה יותר מול חברת הפאונדרי.”
נראה שאנחנו נכנסים לתקופה שבה חברות שבבים צוברות גודל ואולי נראה עוד שילובים לא רגילים כשיימשך תהליך המיזוג בתעשייה. לדוגמה, ביולי ADI ומקסים החליטו להתמזג, ו-Tirias Research צופה שיהיו עוד עסקאות כאלה. כאשר המימון זמין בקלות ומחיר מניה חזק, ייתכן ש-AMD תוכל לשלים את העסקה הזאת. כלאחר יד, אנחנו לא צופים התנגדות כלשהיא מצד הרגולטורים כי אין חפיפה בעסקים ובגלל הרכישה המוצלחת של אינטל את אלטרה, אבל זה עדיין לא ערובה שהעסקה תעבור חלק.
“בינתיים עלינו לחכות ולראות האם העסקה אכן תתקדם ומה יהיה לשני המנכ”לים להגיד על השילוב של שתי החברות.” מסכם קראוול.
