סמנכ”ל הכספים של נובה אמר את הדברים באירוע המקוון “עושים שוק” שקיימה הבורסה בת”א. הוא דיבר גם על היחסים בין נובה ל-TSMC, על מחזורי ההשקעות של יצרניות השבבים, ועל ההשלכות שלהם על החברה. דוד גם התייחס לסוגיית המיזוגים ואמר שנובה מחפשת לרכוש חברות בנישות צומחות בתחום התמחותה
לשוק הסיני השפעה על חברות השבבים הישראליות לטוב ולרע. כך עולה מדברי סמנכ”לי הכספים של נובה וקמטק באירוע המקוון “עושים שוק” שקיימה הבורסה בת”א ביום חמישי האחרון. דרור דוד, סמנכ”ל הכספים של נובה אמר כי איסור על מכירת רכיבים לחברות סיניות עשוי להשפיע הרבה יותר מאשר המכסים והקורונה, בועידה השתתפו גם סמנכ”ל הכספים של קמטק משה אייזנברג, סרגיי וצ’ונוק – אנליסט בכיר באופנהיימר ישראל, ויניב פגוט, מומחה לשוק ההון ויועץ בין היתר גם לבורסה עצמה שהנחה את הועידה.
בתחילה הציג דוד את נובה, המספקת ציוד מדידה לחברות ייצור שבבים. לדבריו, בשבבים בגודל ציפורן כמו אלו הנמצאים כיום בטלפונים החכמים יש 4 מיליארד טרנזיסטורים, וצריך לבדוק סדרי גודל קטנים פי 20 אלף משערת אדם, ולכן הדרך היחידה של הלקוחות לעשות זאת היא על ידי שימוש בטכנולוגיה של נובה. “בשנת 2019 השתוללה מלחמת סחר בין ארה”ב לסין. 90% מההכנסות של החברה הן מחוץ לארה”ב. משבר הקורונה הצית מחדש את המתיחות בין סין לארה”ב. למלחמת הסחר הזו יש שני היבטים שונים – האחד, הטלת מכסים הדדית בין המדינות, אך תחום זה אינו רלוונטי לציוד בדיקה לשבבים וגם לא ישפיע בשנים הקרובות. ההיבט השני הוא איסור מכירת טכנולוגיה לחברות סיניות ספציפיות”.
“באופן כללי ניתן לציין שנובה חשופה בצורה רחבה לכל הכוחות בשוק השבבים בעולם ולכל הטריטוריות. ליצרנית של מכשירים אלקטרוניים לא כל כך משנה אם ייצור השבבים התבצע בסין, בטאיוואן או בקוריאה ואפילו בארצות הברית בכל מקרה בכל הטריטוריות האלה כבר יש לחברה נוכחות. ”
לשאלת פגוט מה תהיה השפעת משבר הקורונה על תעשיית השבבים שהיתה האחרונה שנפגעה והראשונה שתתאושש, ענה דוד שאחת ההשלכות של המשבר היא ירידה בביקוש לטלפונים חכמים, אבל בשל הצורך לעבוד מהבית, יגדל כל תחום התשתיות לתקשורת מרחוק, ומחשבים ניידים המסוגלים לטפל בתקשורת מאובטחת רחבת סרט מרחוק. בשני תחומים אלה היתה עליה בביקוש. בכל אופן, בגלל סביבת הייצור הנקיה ממילא, אף אתר ייצור שבבים לא הפסיק לעבוד, כולל בסין בשיא המשבר שם. כבר בתחילת המשבר התארגנו מבחינת שרשרת האספקה, כדי להבטיח הספקות עד אמצע או סוף הרבעון השלישי של השנה. היתה פגיעה לא משמעותית באתרי ייצור של חברות ציוד, אבל זה לא השפיע על נובה.”
לשאלת המנחה כיצד אפשר להסביר את ההישגים של החברה ב-2019, והגעה לשווי שוק של 1.3 מיליארד דולר, וכן מה הוא צופה לעתיד, אמר דוד: “אנחנו חברה שמספקת ציוד לתעשיית הסמיקונדקטור. מדובר בהוצאה הונית, והתעשיה עוברת מחזורים בתחום זה לאורך השנים. הדרך הנכונה להסתכל על נובה וזו הדרך שאנחנו פה בהנהלה מסתכלים על עצמנו היא שבחמש השנים האחרונות, כולל 2019, אפשר לראות שהחברה צומחת 10-5% לשנה. כמובן שיש שנים טובות יותר ושנים טובות פחות אבל באופן כללי החברה צומחת ומשתפרת משנה לשנה. לגבי ההתחלה של שנת 2020 בסיטואציה הנוכחית החברה נמצאת בעיצומה של תוכנית אסטרטגית ובשלוש השנים האחרונות היא מגדילה את ההשקעות שלה בפיתוח. נכון להיום שליש מהוצאות הפיתוח של החברה בעצם מושקעות בפיתוח של מוצרים טכנולוגיים חדשים ובשל הפיתוחים האלה והמובילות הטכנולוגית אנחנו מתחילים לראות בשנת 2020 את הפירות של ההשקעה. בשנים שלפני 2019 , בגלל הירידה במכירות ראינו שחיקה ברווחיות הגולמית ואנחנו מאמינים שב 2020 נחזור להיות בטווח המודל של רווחיות גולמית בין 56% ל-59% .
בתשובה לשאלת המנחה על הסיכון הכרוך בכך שהחברה תלויה במספר לא גדול של לקוחות גדולים, ענה דוד: “באופן כללי תעשיית השבבים היא תעשיה ריכוזית באופיה. אין הרבה לקוחות או יצרנים בעולם שמסוגלים להתמודד עם הייצור של שבבים בסדר גודל הקטן הזה (7 ננומטר) משום שנדרשות השקעות של מיליארדי דולרים לכל פס ייצור חדש, ולכן באופן טבעי התעשייה מרוכזת על פני מספר לקוחות באופן כללי חמישה לקוחות המרכזיים בתעשייה מהווים בערך 60 אחוז מהשקעות הכוללות של התעשיה וכמובן הדבר הזה השפיע גם על נובה. ”
“ההערכה היא שאנו נמצאים בשלבים של גידול בביקוש לשבבים בתחומים כמו רכבים אוטונומיים בטווח הארוך. בטווח הקצר יש צורך לשדרג את תשתיות התקשורת בעולם והשידרוג יתאפשר רק באמצעות תשתיות תכנון וייצור של שבבים מתקדמים.”
יש לכם חשיפה גבוהה ל-TSMC, שהכריזה לאחרונה על הקמת מפעל ייצור באריזונה בטכנולוגיות 5 ננומטר. איפה זה תופס אתכם?
“TSMC היא היצרנית המתקדמת ביותר בתחום ייצור שבבים והיא משתמשת בטכנולוגיות הכי מתקדמות, אפילו יותר מאלו של חברות מובילות שכולנו מכירים, גם היקף ההשקעות שלה בציוד הוא הגבוה בעולם. בגלל זה החברה היא הלקוח המרכזי של נובה. הם מסתכלים על פורטפוליו המוצרים של נובה על כל המרכיבים וההיבטים שלו והחברה ממוצבת טוב אצל הלקוח הזה. למרות הקורונה הם ממשיכים בתוכנית ההשקעות לשנת 2020 – בין 15 ל-16 מיליארד דולרים, עלייה של 40% לעומת 2018. אנו גם רואים זאת בתוצאות של החברה.”
לנובה קופת מזומנים של כמעט 200 מיליון דולר ללא חוב. שתף אותנו באסטרטגית המיזוגים והרכישות של החברה בתעשייה שבה מיזוגים ורכישות הם תופעה ענפית נפוצה?
“היעד המרכזי השימוש במזומנים האלה הוא למיזוגים ורכישות. אנחנו בהנהלה מאמינים שהדרך לייצר ערך לבעלי המניות לאורך זמן היא לייצר מהלכים אסטרטגיים שמאפשרים קפיצת מדרגה בביצועים של החברה וזה חלק בלתי נפרד מאסטרטגיה של החברה לצמיחה. הסביבה לרכישות היא האיזור העסקי שעליו אנחנו מסתכלים כי חלק מהיעד למיזוגים ורכישות הם בתחום ציוד המדידה לענף השבבים. בתוך זה יהיו כמה סגמנטים שצפויים לצמוח יותר מהאחרים. אנחנו מחפשים חברות הפועלות בנישות אלה ונבקש לצרף אותם לנובה ולהאיץ את התמיכה שלהם באמצעות החיבור איתנו, ולהגדיל את התועלת ללקוחות.”
בתשובה לשאלת המנחה האם לאור הצלחת החברה, נתעורר יום אחד ונגלה שהיא נמכרה ואינה עצמאית עוד, ענה דוד: “איננו יודעים להעריך את הסיכוי לכך. לא הכל תלוי בחברה אלא יותר בסביבה אבל כן חשוב להגיד שהחברה נסחרת היום לפי שווי שוק של 1.3 מיליארד דולר ונסחרת בתל אביב 125. היא אחת מארבעים החברות הגדולות בבורסה ונמשיך כך. נקווה לקפוץ עוד מדרגה. מובן שאנחנו פועלים בסביבה שבה חברות מסביבנו, גם המתחרים וגם חברות אחרות שפועלות בתעשיית הסמיקונדקטור ובהן חברות ענק עם שווי שוק וכמות מכירות של מיליארדי דולרים, אנחנו לא יכולים לצפות אלו מהלכים החברות הללו יעשו. מבחינת ההנהלה היא ממוקדת בהמשך הצמיחה.”
באותו הנושא:
