הבית הלבן הטיל מכס של 25% על קבוצה מצומצמת של שבבי עיבוד מתקדמים; לצד ההשלכות על שרשרת האספקה של שבבים, אנליסטים מצביעים גם על השפעות עקיפות בשוק הכסף (Silver), חומר גלם מרכזי באלקטרוניקה
הבית הלבן פרסם הכרזה במסגרת סעיף 232 (National Security) שמטילה מכס ערך-מוסף (ad valorem) של 25% על “מוצרים מכוסים” בקטגוריה של שבבי מחשוב מתקדמים ומוצרי-נגזרת. לפי נוסח ההכרזה, מדובר במהלך דו-שלבי: בשלב הראשון המכס נכנס לתוקף (במקור נקבע ל-15 בינואר 2026), ובשלב השני ייקבע עדכון מדיניות עד 1 ביולי 2026, לרבות אפשרות להרחבת צעדים אם מו״מ עם מדינות וחברות לא יניב תוצאות.
בדף “Fact Sheet” של הבית הלבן צוין כי המכס חל על “שבבי מחשוב מתקדמים” מסוימים, עם דוגמאות מפורשות לשבבים כמו NVIDIA H200 ו-AMD MI325X, בנימוק של הגנה על הביטחון הלאומי והכלכלה האמריקנית. (The White House)
מה בדיוק נועד להשיג המכס
בהכרזה הרשמית הודגש שהמכס הוא חלק ממדיניות שמטרתה להאיץ העברת יכולות קריטיות לארה״ב, תוך שילוב חריגים ותמריצים שמיועדים לצמצם פגיעה מיידית במי שמרחיב פעילות בתוך ארה״ב (למשל הקלות/חריגים הקשורים לשימושים מסוימים ולבנייה של תשתיות מקומיות).
במקביל, עצם הסיווג תחת סעיף 232 ממקם את המהלך כצעד “תעשייתי-אסטרטגי” יותר מאשר מהלך סחר נקודתי: הוא מכוון לשנות תמריצים להשקעות, מיקומי ייצור ותכנון שרשרת אספקה — לא רק להעלות מחיר. (Equiti Default)
למה כסף (Silver) נכנס לסיפור
בניתוח שפורסם באתר Equiti נטען שההשפעה על כסף צפויה להיות בעיקר עקיפה: אם חלק גדול יותר משרשרת הערך של שבבים “זז” לארה״ב, זה עשוי לשנות דפוסי רכש, לוגיסטיקה, מלאים ועיתוי הזמנות של חומרי גלם לתעשייה — גם אם הביקוש העולמי הכולל לכסף לא משתנה בן לילה.
כאן נכנסת גם דינמיקת המלאים: בשווקים של מתכות תעשייתיות, חשש ממכסים/הגבלות יכול לגרום לחברות ולסוחרים להקדים יבוא ולהגדיל מלאים “כדי לא להיתקע”, מה שמזיז מתכת בין מוקדי אחסון בעולם ויכול להגביר תנודתיות. ברויטרס דווח בעבר על זרימות משמעותיות של כסף למחסנים בניו יורק ועל תנודות שנבעו משילוב של ארביטראז׳, עלויות מימון וחששות סחר.
בין מדיניות שבבים לשוק מתכות
הקשר בין שבבים לכסף אינו חדש: כסף משמש במגוון רכיבים אלקטרוניים ובתעשיות עתירות-טכנולוגיה. אבל כשהדיון עובר ממחסור נקודתי לשאלת “איפה ייוצרו שבבים בעוד שנתיים”, ההשפעה בשוקי חומרי הגלם נוטה להופיע דרך ציפיות ותכנון שרשרת אספקה (מלאים, חוזים, ביטוח סיכונים), ולא רק דרך צריכה בפועל. זה בדיוק סוג האפקט שעליו מצביע הניתוח של Equiti סביב המכסים החדשים על שבבים מתקדמים. (Equiti Default)
