המחזוריות לא מתה, רבעון טוב לפנינו

חברת ההשקעות אופנהיימר מנתחת את ענף המוליכים למחצה, וצופה לו רבעון של התאוששות, אם כי התחרות תהיה קשה יותר, ולא ניתן יהיה לעשות כסף קל
.

חברות המוליכים למחצה משכו את השוק כלפי מעלה ב-2009 כאשר הקבוצה סיימה מאז חודש מארס בתשואות גבוהות יותר (90%) מאשר מדד S&P שעלה ב-66% ונאסד"ק שעלתה ב-78%.
אנליסטים של חברת ההשקעות אופנהיימר כותבים במאמר לקראת תחילת השנה החדשה כי למרות המבנה המשתפר אנו מאמינים כי הכסף הקל של תחילת המחזור כבר הושג. "אנו צופים שככל שנמשיך בשנת 2010 לאמצעו של המחזור, יוכלו מגזרים טכנולוגיים אחרים להשיג את הענף."

"בניגוד לרבים מעמיתנו, אנו עדיין חושבים חיובית על הענף ב-2010. המלאי בערוצים נותר רזה והביקוש יציב, התל"גים של מדינות העולם משתפרים, בתחום ה-PC צופים השקעות רבות מצד חברות שפיגרו בהשקעות שלהם, וכן תחומים רוחביים כגון התקשורת הקווית והתחום התעשייתי נמצאים בדיוק לקראת המראה."

"אנו מאמינים כי השנה תהיה שנה של ליקוט מניות כאשר כמה מהשמות האיכותיים של החברות עומדות לבצע ביצועים טובים. בין השמות הללו – כאלו שלא הובנו טוב על ידי השוק, כגון GM וכן שמות כמו אינטל, NVIDIA, מארוול ואחרים."

"נשארנו עקביים בתחזית שלנו כי מרבית השמות הגדולים יעברו מהפך ברבעון הרביעי של 2009 וברבעון הראשון של 2010 הם יראו אפילו תוצאות יותר לעומת התוצאות העונתיות. מכיוון שהקבוצה קפצה ב-16% בשבועות האחרונים של 2009 התחזית הזו הפכה לקונצנזוס. שווקי ה-PC, מוצרי הצריכה וציוד הקצה הסלולארי עוקבים אחר התבניות העונתיות ואפילו עוקפים אותן בעוד תחומי התעשיה, התקשורת הקווית והארגונים הגדולים מראים סימנים של מהפך רק כעת."

"האווירה בהנהלות ממשיכה להביע בטחון ככל שאנו נכנסים לשנת 2010. רווחי החברות נמצאים בעליה ואנו מצפים להתאוששות בהוצאות ה-IT ב-5-10% לעומת שנת 2009. בתחום המיחשוב האישי, הבדיקותה אחרונות שלנו מראות על המשך המגמה החיובית באשר למכירות ולמצב המלאי בתחום ה-PC. החשש מפני הצטברו מלאי הוכח כמוגזם. המלאי בערוצים נשאר נמוך ברמה הסטורית ולמעשה ירד ברבעונים השני והשלישי כאשר התנודה העונתית מכתיבה גידול במלאים. הדרישה בחגים, ביחד עם החזרה לבית הספר בארה"ב ושבוע הזהב בסיןן, הוכיחו את עצמם מעבר לציפיות. מלאים רזים וגידול בדרישה של קבוצת החברות מבטיחה רבעון ראשון טוב יותר."

לסיכום ממליצים אנשי אופנהיימר על המניות הבאות: אינטל, NVIDIA, אינטרסיל, Atheros Communication ומארוול.