מקינזי: הקונסולידציה בשבבים כמעט הסתיימה

העניין הוא שלא נשארו הרבה עסקאות” אמר ווייזמן, שלפני שהצטרף למקינזי ב-2001 תכנן מעגלים משולבים לאותות מעורבים ב-IBM

אחרי כשלוש שנים ומאות מיליארדי דולרים של רכישות ומיזוגים, הקונסולידציה בתעשיית השבבים הגלובלית קרובה לסיום, לדברי ביל ווייזמן, שותף בכיר בחברת ייעוץ הניהול מקינזי.

“העניין הוא שלא נשארו הרבה עסקאות” אמר ווייזמן, שלפני שהצטרף למקינזי ב-2001 תכנן מעגלים משולבים לאותות מעורבים ב-IBM ולפני כן היה ביחידת אריות הים של הצי האמריקני. “לא נשארו הרבה עסקאות כי אין הרבה מטרות אטרקטיביות”.
רוב הקונסולידציה התבססה על עלויות וסינרגיה, אמר ווייזמן בנאום המרכזי בפתיחה החגיגית של סמיקון טאיוואן השבוע. התעשייה נמצאת בשיגרה של צמיחה איטית כבר זמן רב, הוסיף.

ייתכן שחוסר הפעילות הזה עבר כי התחזית היא שההכנסות הכוללות בתעשייה ימריאו ל-400 מיליארד דולר השנה לעומת 339.7 מיליארד דולר ב-2016, והקונסולידציה מתחילה להשתלם, אמר ווייזמן. לראשונה מזה שנים, מחירי השבבים עולים, והכוונה לא רק לשבבי זיכרון, אמר.

“בגלל הקונסולידציה, אנחנו רואים עליית מחירים של מוצרים בשלים”, לדברי ווייזמן.
אחד המדדים למצב התעשייה הוא יחס העלות להכנסות של המו”פ, שאפילו אחרי בולמוס הקניות לאחרונה נשאר מאוד יציב בסביבות 14 עד 15 אחוז. אם הוא יגיע ל-17 אחוז, ספקי השבבים יצטרכו להעלות מחירים, “וזאת תעשייה שלא אוהבת את זה – אלא אם אתה ספק של זיכרונות”, העיר בעוקצנות ווייזמן.
גם גורמים אחרים מבשרים את הסוף של חגיגת הרכישות.
יש הרבה עיכובים באישורים של רגולטורים, בייחוד לגבי רכישות שמגיעות מסין, הוא אמר רק יום לפני שנשיא ארה”ב דונלד טראמפ חסם את הרכישה של Lattice Semiconductor על ידי קרן השקעות שנתמכת על ידי ממשלת סין.
לפני סיום כהונתו בינואר, נשיא ארה”ב לשעבר ברק אובמה פרסם דוח שמזהיר שהמאמץ השאפתני של סין להגדיל את ייצור השבבים המקומי שלה יכול לסכן את תעשיית השבבים האמריקנית. על סמך התחזית של מקינזי, כל ניסיון נוסף של קבוצת צינגהואה הסינית או גופים אחרים במימון ממשלתי לקנות יצרני שבבים אמריקנים סביר שיסוכל. אם זה יקרה, אפשר שגם היעד של סין להיות שחקנית חשובה בתעשיית השבבים הגלובלית יתקל במהמורות.
עכשיו אולי העת שהרוכשים בתעשיית השבבים יתרגעו ויעכלו את החברות שנחפזו לבלוע.
“רוב החברות שחשו ביטחון לבצע רכישות עסוקות בשילוב החברות שקנו”, אמר ווייזמן, שייעץ ליצרני שבבים ברחבי העולם לגבי אסטרטגיות עסקיות.
עסקאות שעדיין על הפרק

כמה עסקאות שעדיין על הפרק עשויות להיות סוף פעילות המיזוגים ורכישות בתעשייה, על סמך התחזית של מקינזי.
עסקי זיכרונות הפלאש NAND של טושיבה הם עדיין טרף שרודפות אחריו בלהט כמה קבוצות שמובילות אותן ביין קפיטל, ווסטרן דיגיטל ופוקסקון. אפל ממשיכה להיות שחקנית פעילה בהתמחרות, לפי בלומברג.
אפל תלויה בזיכרונות פלאש שמייצרת טושיבה באייפונים ובאייפודים שלה, ורוצה להבטיח אספקה כדי להגביל את התלות שלה במתחרה סמסונג, שגם מספקת מסכי OLED לאייפונים הכי חדישים והיא המתחרה העיקרית של אפל בעסקי הסמארטפונים.
מספר ספקיות הזיכרונות צנח מ-32 חברות DRAM לפני עשורים לשלוש בלבד כיום: סמסונג, SK Hynix ומיקרון. בצד של ה-NAND, יש ארבע בעלות קניין רוחני עיקריות: מיזם משותף בין מיקרון ואינטל, שיתוף פעולה אחר בין ווסטרן דיגיטל וטושיבה, סמסונג ו-SK Hynix.
יש גם את התוכנית של קוואלקום לרכוש את NXP במחיר של $110 למניה, או סכום כולל של 38 מיליארד דולר במזומן. היצרנית הגדולה ביותר של שבבים לטלפונים ניידים האריכה את ההצעה שלה לרכישת NXP ל-22 בספטמבר, ההארכה השמינית מאז ההודעה על העסקה בנובמבר.
רגולטורים באירופה העלו שאלות לגבי העסקה, ואילו בעלי מניות של NXP כמו Elliot Management אמרו שההצעה של קוואלקום עבור NXP לא מספיק אטרקטיבית. יו”ר קוואלקום פול ג’ייקובס אמר שלדעתו ההצעה היא מחיר הוגן.