אנבידיה אינה מייצרת שבבים משלה, היא מסתמכת על חברת TSMC כדי לייצר את המוליכים למחצה שלה. TSMC, בתורה, מסתמכת על ASML עבור ציוד מתקדם לייצור שבבים
חברת אנבידיה (NASDAQ: NVDA) פרסמה בסוף השבוע האחרון את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון, ובהם רווח למניה שהיה גבוה מהתחזיות והכנסות שעקפו את הצפי של האנליסטים. החברה דיווחה על רווח למניה של $1.09 והכנסות של $7.19B. האנליסטים צפו רווח למניה של $0.92 והכנסות של $6.52B. הגורם המניע לצמיחה הזו היו השבבים הייעודיים לתחום הבינה המלאכותית, כולל האימון של CHATGPT.
החברות ASML ההולנדית ו-TSMC הטייוואנית חוו עלייה במחירי המניות שלהן בעקבות דו"ח הרווחים המרשים של אנבידיה. מסתבר שהקשר כאן ישיר. אנבידיה, מתכננת ומוכרת מובילה של שבבי יחידות עיבוד גרפי (GPU) ליישומי בינה מלאכותית, חזתה כי המכירות ברבעון השני יהיו גבוהות ב-50% מההערכות בוול סטריט. מכיוון שאנבידיה אינה מייצרת שבבים משלה, היא מסתמכת על TSMC כדי לייצר את המוליכים למחצה שלה. TSMC, בתורה, מסתמכת על ASML עבור ציוד מתקדם לייצור שבבים.
תלות הדדית זו הובילה לזינוק במניות ASML ו- TSMC. התחזית האופטימית של אנבידיה מצביעה גם על הגדלת ההזמנות ב-TSMC, מה שתומך עוד יותר בזינוק. הריכוזיות של שרשרת האספקה של המוליכים למחצה מודגשת על ידי עליית מחירי המניות הללו, כאשר אנבידיה מובילה בתכנון שבבי AI, TSMC כיצרנית השבבים הגדולה ביותר, ו- ASML כספקית היחידה של מכונות ליתוגרפיה חיוניות לשבבים מתקדמים.
"השגנו היצע גבוה משמעותית במחצית השנייה של השנה", אמרה קולט קרס, סמנכ"לית כספים באנבידיה, בשיחת הרווחים ביום רביעי.
ואולם יש גם דעות אחרות, אתר SemiAnalysis מסביר בניתוח שלו כי כמו שמניות השבבים קרסו לפני כשנה כאשר עוד היה מחסור גדול כך הן עולות כעת כאשר תנאי השוק עדיין אינם מיטביים. הזינוק של 37% בשווי חברות השבבים מבוסס על האמונה כי השפל המחזורי של התעשיה הגיע לתחתית ברבעון הנוכחי – הרבעון השני של 2023, ואולם הדבר היה נכון אילו המחזור הנוכחי היה טיפוסי ואולם הוא אינו כזה. חברות רבות מיצרות ומעלות את המלאי אצל משתמשי הקצה של שרשרת האספקה. דבר זה מגדיל את מספר ימי המלאי ומפחית את ההכנסות.
"הניתוח שלנו מצביע על האטה חמורה בהרבה ממה שציפו החברות בתעשייה ובוול סטריט. המלאי לא יגיע לרמות מנורמלות ברבעון השני של 2023 כפי שרוב האנשים רוצים בשל רמות מלאי שיא. רמות מלאי אלה עולות על תקופות שפל קודמות, כגון המשבר הפיננסי של 2008 ובועת הדוט.קום בשנים 1999-2000."
עם זאת, נתונים אלה אינם מביאים בחשבון את הצורך בהגדלת המלאי בשרשרת האספקה בשל מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין שהביאה למעשה לפיצולה של שרשרת האספקה.
