סקר KPMG ו-IVC: נמשכת הירידה בחלקן של קרנות הון הסיכון הישראליות בהשקעות

חברות ההיי-טק הישראליות גייסו 1.26 מיליארד דולר בשנת 2010 עליה של %13 מהיקף הגיוסים של 2009 * חברות השבבים גייסו 13% צסף ההשקעות – 164 מיליון דולר

בשנת 2010 גייסו 391 חברות היי-טק ישראליות 1.26 מיליארד דולר ממשקיעי הון סיכון ישראליים וזרים. סכום זה משקף עליה של 13 אחוזים משנת 2009 בה גויס סכום של 1.12 מיליארד דולר, אך ירידה של 39 אחוזים ביחס לסכום  של 2.08 מיליארד דולר שגויס בשנת 2008.

כך עולה ממהסקר הרבעוני של חברת המחקר IVC Research Center הנערך בשיתוף עםKPMG  ‏סומך חייקין. מחקר זה בודק את גיוסי חברות ההיי-טק הישראליות מקרנות הון סיכון ישראליות ומגופי השקעה אחרים ישראלים וזרים. הסקר זכה לשיתוף פעולה מצד 95 משקיעי הון סיכון, מתוכם 48 קרנות הון סיכון ישראליות ו-47 משקיעים נוספים, כולל זרים. הסקר המלא יפורסם במדריך השנתיIVC 2011 Yearbook , שייצא לאור בחודש אפריל הקרוב.

בשנה החולפת הגיע תחום המוליכים למחצה למקום השני בהשקעות לאחר מגזר מדעי החיים. עם 13 אחוזים מסך הגיוסים בשנת 2010, בהשוואה ל- 8 אחוזים ו- 15 אחוזים בשנות 2009 ו- 2008, בהתאמה.

חשוב לציין כי למרות העליה הקטנה בסך ההשקעות לעומת 2009 עדיין מדובר בכמות כוללת קטנה למדי ביחס לשנת 2008 ושנים קודמות אחרות. במיוחד מדאיגה

במהלך הרבעון הרביעי מאה (100) חברות היי-טק ישראליות גייסו 344 מיליון דולר מקרנות הון סיכון ומשקיעי הון סיכון אחרים – ישראלים וזרים. סכום זה דומה ל- 341 מיליון דולר שגויס ברבעון השלישי של 2010, ועליה של 25 אחוזים מהרבעון הרביעי של 2009 בו גויסו 275 מיליון דולרים.
סכום הגיוס הממוצע לחברה עמד על 3.44 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה, נמוך מעט בהשוואה ל-3.55 מיליון דולר ברבעון הקודם, וגבוה משמעותית מה-2.22 מיליון דולר של הרבעון הרביעי של 2009. שישים וחמש חברות גייסו סכום העולה על מיליון דולר, מהן שלוש חברות גייסו מעל 20 מיליון דולר, שש חברות גייסו בין 10 ל- 20 מיליון דולר ותשע חברות גייסו בין 5 מיליון ל- 10 מיליון דולר כל אחת.

פעילות קרנות ההון סיכון הישראליות
השקעותיהן של הקרנות הישראליות בחברות היי-טק ישראליות הסתכמו בשנת 2010 ב- 371 מיליון דולר או 30 אחוזים מהיקף הגיוסים הכולל של החברות הישראליות. זאת בהשוואה להשקעה בהיקף של 410 מיליון דולר, או 37 אחוזים, בשנת 2009 ו- 780 מיליון דולר, או 38 אחוזים, בשנת 2008. הנתונים משקפים את הירידה המתמשכת בחלקן היחסי של הקרנות הישראליות בהשקעות בחברות ההיי-טק המקומיות.
קובי שימנה, מנכ"ל חברת המחקר IVC מציין כי "למרות התאוששות הדרגתית בהיקפי הגיוסים של חברות ההיי-טק הישראליות מסוף שנת 2008, עליה משמעותית יותר בגיוסים תתרחש רק כשיגויסו קרנות הון סיכון חדשות בישראל". "לצערנו", הוא מוסיף, "אנו לא צופים האצה בגיוסי הקרנות לפני שנת 2012".
במהלך הרבעון הרביעי של שנת 2010, הקרנות הישראליות השקיעו 93 מיליון דולר או 27 אחוזים מסך ההון שהושקע בחברות היי-טק ישראליות, בהשוואה ל-109 מיליון דולר שהושקעו ברבעון הקודם, ו-102 מיליון דולר שהושקעו ברבעון המקביל אשתקד. שאר הכסף הגיע ממשקיעים ישראלים נוספים (שאינם קרנות הון סיכון), כולל משקיעים זרים.
בשנת 2010, חלקן של ההשקעות הראשונות (השקעות First) של הקרנות הישראליות עמד על 29 אחוזים מסך השקעותיהן הדולריות, נתח זהה לזה שהושקע בשנת 2009. היקף ההשקעה ראשונה הממוצעת של קרן הון סיכון ישראלית בחברת היי-טק מקומית היה 1.79 מיליון דולר, בעוד הממוצע להשקעת המשך (Follow-on) היה 0.89 מיליון דולר.
במהלך הרבעון הרביעי של 2010 חלקן של ההשקעות הראשונות של הקרנות הישראליות עמד על 25 אחוזים מסך השקעותיהן הדולריות, בהשוואה ל- 28 אחוזים ברבעון השלישי ו- 27 אחוזים ברבעון הרביעי של 2009. היקף השקעה ראשונה ממוצעת של קרן הון סיכון ישראלית היה 1.92 מיליון דולר, כאשר הממוצע להשקעת המשך היה 0.87 מיליון דולר.

פעילות קרנות ההון סיכון הישראליות בחברות זרות
קרנות הון סיכון ישראליות השקיעו 43 מיליון דולר בחברות היי-טק זרות במהלך שנת 2010, בנוסף על השקעותיהן בחברות ישראליות. זאת בהשוואה ל- 80 מיליון דולר בשנת 2009 ו- 57 מיליון דולר בשנת 2008. שש מתוך שלושים ואחת ההשקעות בחברות הזרות היו השקעות ראשונות, שאר ההשקעות היו השקעות המשך.

גיוסי החברות לפי סקטור
בשנת 2010, סקטור מדעי החיים הוביל את גיוסי חברות ההיי-טק עם 350 מיליון דולר, 28 אחוזים מסך הגיוסים. שני הינו סקטור התקשורת עם 238 מיליון דולר, 19 אחוזים מסך הגיוסים. אחריו הגיע סקטור האינטרנט עם 222 מיליון דולר, 18 אחוזים מסך הגיוסים. סקטור המוליכים למחצה היה אחריו עם 13 אחוזים מסך הגיוסים בשנת 2010, בהשוואה ל- 8 אחוזים ו- 15 אחוזים בשנות 2009 ו- 2008, בהתאמה. (תרשים 2)
סקטור מדעי החיים הוביל גם את גיוסי חברות ההיי-טק ברבעון הרביעי של 2010 עם 101 מיליון דולר, 29   אחוזים מסך הגיוסים. סקטור המוליכים למחצה הינו שני עם 75 מיליון דולר או 22 אחוזים.
"ישראל ממשיכה להוות מרכז למצוינות בסקטור מדעי החיים בכלל, ובתת-סקטור המכשור הרפואי בפרט, שהיה הסקטור הפעיל ביותר בשנת 2010 גם בסכום ההון שגויס וגם במספר החברות שהצליחו לגייס במהלך התקופה. העלייה המתמשכת ברמת ובתוחלת החיים והגידול בהוצאות הבריאות צפויים להמשיך ולהוות כוח מניע להשקעות בתחום הזה". מציין עופר סלע, שותף בחטיבת הטכנולוגיה, KPMG‏ סומך חייקין. "השינויים שכולנו חווים כצרכני מדיה ושירותים, מהווים גורמים מרכזיים בהגדלת ההשקעות בסקטורים כמו תקשורת ומוליכים למחצה, במיוחד בתת הסקטורים הקשורים לאפליקציות סלולריות. אנליסטים צופים כי לקראת שנת 2014 מספר משתמשי האינטרנט הסלולרי יעבור את מספר משתמשי האינטרנט במחשב האישי כיום, מה שימשיך להוות מוקד משיכה להשקעות נוספות בתשתיות שיאפשרו את השינוי הצרכני הזה ", אמר סלע.

גיוסי החברות לפי שלבים
בשנת 2010 ארבעים וחמש חברות Seed גייסו 38 מיליון דולר, הסכום הנמוך ביותר שגויס מאז שנת 2004. חלקן היחסי של חברות Seed מסך ההון שגויס עמד על 3 אחוזים בלבד, בהשוואה לממוצע של 7 אחוזים בשבע השנים הקודמות. חברות Mid Stage הובילו את הגיוסים עם 46 אחוזים מסך ההון שגויס.
ברבעון הרביעי של שנת 2010, חברות ה-Seed משכו 2 אחוזים, בהשוואה לאחוז אחד בלבד ברבעון השלישי של 2010, ובהשוואה ל-4 אחוזים ברבעון המקביל בשנת 2009. חברות Early Stage גייסו 143 מיליון דולר, 42 אחוזים מסך ההון שגויס ברבעון.

תרשים: גיוסי חברות ההיי-טק הישראליות לפי סקטור (%)