סקרIVC-ZAG אודות גיוסי חברות היי-טק Q1/2017 -ברבעון הראשון של 2017, חברות היי-טק ישראליות גייסו סכום כולל של 1.03 מיליארד דולר ב- 155 עסקאות
ברבעון הראשון של 2017, חברות היי-טק ישראליות גייסו סכום כולל של 1.03 מיליארד דולר ב- 155 עסקאות, ירידה קלה של ארבעה אחוזים בהשוואה ל- 1.07 מיליארד דולר שגויסו ב- 165 עסקאות ברבעון הקודם, וירידה של שמונה אחוזים מ- 1.11 מיליארד דולר שגויסו ב- 174 עסקאות ברבעון הראשון אשתקד. כך עולה מסקר IVC-ZAG אודות גיוסי חברות ההיי-טק ברבעון הראשון של שנת 2017.
מספר העסקאות מהווה ירידה של 10 אחוזים ברבעון הראשון של 2017, בהשוואה לממוצע הרבעוני שעמד על 172 עסקאות בשלוש השנים האחרונות. הגיוס הממוצע ברבעון סימן עליה קלה, עם 6.6 מיליון דולר, בהשוואה לממוצעים של 6.5 מיליון דולר ו- 6.4 מיליון דולר ברבעון הקודם וברבעון הראשון אשתקד, בהתאמה.
סבבי גיוס מוקדמים – סבבי סיד וסבבי A – צנחו 16 אחוזים ו- 31 אחוזים, בהתאמה, עם 37 סבבי סיד ו- 40 סבבי A בלבד, שנסגרו ברבעון הראשון של 2017 בהון הכולל של 247 מיליון דולר, ירידה של כשמונה אחוזים לעומת 267 מיליון דולר שגויסו בסבבים מוקדמים ברבעון הרביעי של 2016, וירידה של 23 אחוזים מ- 320 מיליון דולר שגויסו ברבעון הראשון של 2016. מספר הסבבים המאוחרים יותר (סבבי B, C וסבבים מאוחרים) הסתכם ב- 78 עסקאות ברבעון הראשון השנה, עליה של 20 אחוזים בהשוואה ל- 65 עסקאות ברבעון האחרון של 2016, ועליה מתונה יותר, חמישה אחוזים בלבד, בהשוואה ל- 74 עסקאות ברבעון המקביל אשתקד. בגיוסי הון, רק סבבי C הצליחו להתעלות על השיא הקודם שלהם, עם 285 מיליון דולר אשר גויסו ב- 17 עסקאות ברבעון הראשון של 2017, בהשוואה ל- 100 מיליון דולר (תשעה אחוזים) שגויסו ברבעון הקודם, ול- 234 מיליון דולר (21 אחוזים) ברבעון הראשון של 2016.
לדברי עו"ד שמוליק זיסמן, שותף מנהל בזיסמן אהרוני גייר ושות' (ZAG/S&W): "אף ששנת 2017 נפתחת באיתנות ויציבות של ההיי-טק הישראלי עם נתונים דומים לרבעונים קודמים, מספר סבבי הגיוס ברבעון הראשון הוא הנמוך ביותר מאז הרבעון המקביל ב- 2012, למרות שמספר הסטארטאפים החדשים ממשיך ועולה. אנו צופים שעסקת מובילאיי, אשר שברה פרדיגמות באשר לשווי של חברות ההיי-טק הישראליות, תיתן את אותותיה בהמשך כשנצפה בעלייה בהיקפי הגיוסים. זאת, כאות וכהוכחה נוספת לטיבן ואיכותן של החברות הישראליות".
בהתייחס לשלבי הגיוס של חברות, עו"ד זיסמן מוסיף, כי: "העובדה שמרבית ההון מוזרם כיום לחברות בשלבים בשלים ובוגרים יותר, יכולה ללמד, מחד על התבגרות של החברות הקיימות בשוק אך מנגד, גם על תיאבון נמוך של המשקיעים לחברות צעירות, המגלמות סיכון גבוה. התמשכותה של מגמה זו, עשויה להביא לפגיעה ביכולתן של חברות צעירות לממש את הפוטנציאל הטמון בהן. בהתווסף העובדה שלפי הסקר מרבית ההון המוזרם לשוק הישראלי ממשיך להגיע מחו"ל – מתקבלת תמונה לפיה ההיי-טק בארץ מוטה השקעות זרות בחברות בעלות סיכון מופחת, וזה נתון שיכול להשליך על עתיד ההיי-טק הישראלי בכללותו בהמשך".
ברבעון הראשון של 2017, עסקאות מגובות הון סיכון ראו ירידה משמעותית, הן מבחינת הסכומים שגויסו והן מבחינת מספר העסקאות, עם 577 מיליון דולר ב- 68 עסקאות בלבד. סכום הגיוס מהווה ירידה של 19 אחוזים בהשוואה ל- 710 מיליון דולר ב- 95 עסקאות מגובות הון סיכון ברבעון הרביעי של 2016, וירידה של 26 אחוזים בהשוואה ל- 777 מיליון דולר שגויסו ב- 100 עסקאות ברבעון הראשון של 2016. בעוד היקף הגיוסים בעסקאות מגובות הון סיכון הגיע לנקודת שפל מאז הרבעון השני של 2015, הירידה במספר העסקאות בולטת אף יותר, כשמספר העסקאות מגובות הון סיכון ברבעון הראשון היה הנמוך ביותר מאז 2010. יחד עם זאת, היקף ממוצע לעסקה מגובת הון סיכון עלה ברבעון הראשון של 2017, עם 8.5 מיליון דולר, בהשוואה ל- 7.5 מיליון דולר ול- 7.8 מיליון דולר ברבעון הרביעי וברבעון הראשון של 2016, בהתאמה.
פעילות קרנות הון הסיכון הישראליות
קרנות הון סיכון ישראליות השקיעו 162 מיליון דולר או 16 אחוזים מההון הכולל בחברות ההיי-טק הישראליות ברבעון הראשון של 2017. הסכום מהווה עליה של 26 אחוזים בהשוואה ל- 129 מיליון דולר שהושקעו ברבעון הרביעי של 2016, ועליה של 17 אחוזים בהשוואה ל- 138 מיליון דולר שהקרנות השקיעו ברבעון הראשון של 2016. נתח ההשקעות של הקרנות הישראליות עלה ברבעון הראשון של 2017, בהשוואה לרבעון הקודם ולרבעון המקביל אשתקד, כאשר עמד על כ- 12 אחוזים מההון הכולל בכל אחד מהם, בהתאמה.
סקר IVC-ZAG מגלה כי השיפור בנתונים נובע מעליה בהשקעות ראשונות שבוצעו על ידי קרנות הון סיכון ישראליות ברבעון הראשון של 2017, עם 87 מיליון דולר או 54 אחוזים מכלל השקעותיהן. נתח ההשקעות הראשונות הראה עליה, בהשוואה ל- 45 אחוזים ברבעון הרביעי של 2016 ו-31 אחוזים ברבעון הראשון אשתקד. בעבר, הקרנות הישראליות נטו להעדיף השקעות בשלבים המוקדמים, אך ברבעון הראשון של 2017 נתח ניכר של 65 אחוזים מההון שהושקע בהשקעות ראשונות הופנה לחברות בשלבים מאוחרים.
קובי שימנה, מנכ"ל חברת המחקר IVC, מזהה שני צדדים לשינוי בתבנית ההשקעות של קרנות הון סיכון, באמרו: "הניתוח שלנו מראה שקרנות הון סיכון, ישראליות וזרות כאחד, מעבירות את מוקד הפעילות שלהם להשקעות בשלבים מאוחרים יותר – הן מבחינת שלב פיתוח המוצר והן מבחינת שלב המימון או סבב הגיוס. השינוי הזה יוצר חלל בשלבים המוקדמים, שלא מכוסה במלואו על ידי משקיעים אחרים כמו אקסלרטורים או אנג'לים. הדבר מהווה הזדמנות למשקיעים חדשים שרוצים להתמקד בסטארטאפים צעירים ובחברות בשלבים מוקדמים בהיעדר תחרות, אך הוא מאיים על עתידו של מודל הון הסיכון המקומי. אם הקרנות מוותרות על האפשרות להכנס בשלב מוקדם ולהחזיק נתחים משמעותיים מהחברה, הן למעשה משחררות את ההשפעה שלהן על זרם העסקאות (Deal Flow) – אם אין היום השקעות בשלבים מוקדמים ובסבבים מוקדמים, לא בטוח שבעוד שנתיים יהיו מספיק חברות להשקעות בשלבים מתקדמים", סיכם שימנה.
גיוסי החברות לפי שלב
חברות בשלב ביניים המשיכו להוביל את גיוסי ההון הרבעוניים ברבעון הראשון של 2017, עם 478 מיליון דולר (47 אחוזים), ירידה של 11 אחוזים בהשוואה ל- 534 מיליון דולר שגויסו ברבעון הרביעי של 2016, הסכום הרבעוני הגבוה ביותר בשלב הזה, אך עליה של 17 אחוזים לעומת 409 מיליון דולר שגוייסו ברבעון הראשון של 2016.
הרבעון הראשון של 2017 היה הרבעון החלש ביותר עבור עסקאות בשלבים המוקדמים בשלוש שנים האחרונות, כאשר 41 חברות גייסו רק 199 מיליון דולר או 19 אחוזים מההון הכולל.
| {loadposition content-related} |
