עליה של 8% בהיקף השקעות הון סיכון ברבעון השלישי של 2012

הסקר הרבעוני של חברת המחקר IVC Research Center הנערך בשיתוף עם פירמת ראיית החשבון KPMG ‏סומך חייקין מגלה כי ברבעון השלישי נרשמה עליה בהשקעות ראשונות של קרנות הון סיכון ישראליות

להלן ממצאים עיקריים מהסקר הרבעוני של חברת המחקר IVC Research Center הנערך בשיתוף עם פירמת ראיית החשבון KPMG ‏סומך חייקין. מחקר זה בודק השקעות הון סיכון בחברות היי-טק ישראליות של קרנות הון סיכון ישראליות וגופי השקעה אחרים, ישראלים וזרים. הסקר זכה לשיתוף פעולה מצד 89 משקיעי הון סיכון, מתוכם 32 קרנות הון סיכון ישראליות ו-57 משקיעים אחרים, כולל זרים.

בשלושת הרבעונים הראשונים של 2012 השקעות הון סיכון בחברות היי-טק ירדו ב- 9 אחוזים ל- 1.4 מיליארד דולר, בהשוואה ל- 1.6 מיליארד שהושקע בתקופה מקבילה של 2011. עם זאת, הסכום הנוכחי גבוה ב- 55 אחוזים מ- 0.9 מיליארד דולר שהושקע באותה תקופה בשנת 2010.
ברבעון השלישי של שנת 2012, 144 חברות היי-טק ישראליות גייסו 488 מיליון דולר ממשקיעי הון סיכון ישראלים וזרים. זו היא עליה של 8 אחוזים מ- 453 מיליון דולר שהושקעו ב- 128 חברות ברבעון השני של 2012, אך ירידה של 7 אחוזים בהשוואה ל- 522 מיליון דולר שגויסו על ידי 137 חברות ברבעון השלישי של 2011 (תרשים 1).
ברבעון השלישי של שנת 2012 גויסו 354 מיליון דולר ב- 95 סבבים מגובי הון סיכון*, 73 אחוזים מסך הגיוסים בתקופה זו. יתר העסקאות בוצעו על ידי משקיעים אחרים, ישראלים וזרים, שאינם קרנות הון סיכון.
תשעים ושלוש חברות משכו סכום העולה על מיליון דולר. מתוכן שבע חברות גייסו סכום העולה על 20 מיליון דולר, שמונה גייסו בין 10 ל- 20 מיליון דולר ושלוש-עשרה חברות גייסו בין 5 ל- 10 מיליון דולר כל אחת.
סכום הגיוס הממוצע לחברה היה 3.39 מיליון דולר, בהשוואה ל- 3.54 מיליון דולר ברבעון הקודם, ונמוך משמעותית מ- 3.81 מיליון דולר בגיוס ממוצע ברבעון השלישי אשתקד.

פעילות קרנות הון הסיכון הישראליות
הקרנות הישראליות השקיעו 341 מיליון דולר בחברות היי-טק ישראליות בשלושת הרבעונים הראשונים של 2012, זאת בהשוואה ל- 393 מיליון דולר ול- 278 מיליון דולר שהושקעו בתקופה מקבילה בשנים 2011 ו-2010, בהתאמה. חלקן היחסי של הקרנות הישראליות מהיקף הגיוסים הכולל של החברות עמד על 24 אחוזים, כמעט זהה לנתח של 25 אחוזים בשנת 2011, ונמוך מ- 30 אחוזים בתקופה המקבילה של 2010.

ברבעון השלישי של שנת 2012, הקרנות הישראליות השקיעו 116 מיליון דולר, עליה של תשע אחוזים מהסכום שהושקע ברבעון הקודם ועליה של 21 אחוזים מההשקעות ברבעון השלישי של 2011.  חלקן היחסי של הקרנות עמד על 24 אחוזים, בהשוואה ל- 23 אחוזים (106 מיליון דולר) ברבעון השני של 2012 ו- 18 אחוזים (96 מיליון דולר) ברבעון השלישי של 2011. מרבית המימון הגיע ממשקיעים ישראלים אחרים, וממשקיעים זרים.

קובי שימנה, מנכ"ל חברת המחקר IVC טוען כי "תעשיית הון הסיכון הישראלית מגלה סימנים של יציבות ואפילו התחזקות, למרות קשיי הכלכלה העולמית". שימנה מצביע על מספר מגמות חיוביות המצביעות על יציבות התעשיה המקומית: "ראשית, נתח ההשקעות של קרנות הון הסיכון המקומיות מסך ההשקעות בחברות היי-טק ישראליות התייצב סביב 24 אחוזים; שנית, גיוסי הון לקרנות חדשות מתגבר בהדרגה, עם קרנות חדשות שגויסו לאחרונה על ידי פיטנגו וסקויה ישראל וקרנות נוספות שעומדות לסגור גיוס בקרוב, מה שיזריק הון נחוץ, במיוחד לטובת השקעות ראשונות".

היקף ההשקעות הראשונות (First) של הקרנות הישראליות משך 38 אחוזים מסך השקעותיהן הדולריות, בהשוואה ל- 26 אחוזים ו- 30 אחוזים בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2011 ו- 2010, בהתאמה. היקף השקעה ראשונה ממוצעת של קרן הון סיכון ישראלית היה 1.79 מיליון דולר, כאשר הממוצע להשקעת המשך (Follow-on) היה 1.08 מיליון דולר.

ברבעון השלישי של 2012, היקף ההשקעות הראשונות (First) של הקרנות הסתכם ב- 47 אחוזים מסך השקעותיהן הדולריות, השיעור הרבעוני הגבוה ביותר בעשור האחרון, בדומה לרבעון הראשון של 2012 עם היקף של 48 אחוזים. זאת בהשוואה ל- 18 אחוזים ו- 30 אחוזים בברבעון השני של שנת 2012 ורבעון השלישי של 2011, בהתאמה. היקף השקעה ראשונה ממוצעת של קרן הון סיכון ישראלית ברבעון היה 2.12 מיליון דולר, כאשר הממוצע להשקעת המשך (Follow-on) היה 0.86 מיליון דולר. (תרשים 2)

עופר סלע, שותף בקבוצת הטכנולוגיה של KPMG סומך חייקין מציין כי "השנה עומדת להיות שנת שיא מבחינת מספר החברות המגייסות השקעות ראשונות, זאת לנוכח הגידול במספר המשקיעים, בהם זרים, הפעילים בשוק, אחד מסממני הגלובליזציה של התעשייה המקומית מגובת הון הסיכון".

סבבי גיוס ללא קרנות ישראליות
בשלושת הרבעונים הראשונים של 2012, היקף ההשקעות בחברות היי-טק ישראליות בסבבים ללא השתתפות של קרנות הון סיכון ישראליות הסתכם ב- 669 מיליון דולר. זו היא עליה של 18 אחוזים מעל 567 מיליון דולר שהושקעו בתקופה מקבילה בשנת 2011, ועליה של 188 אחוזים בהשוואה ל- 232 מיליון שהושקעו בתקופה מקבילה של שנת 2010.
ברבעון השלישי של 2012, היקף ההשקעות עמד על 216 מיליון דולר (44 אחוזים מסך ההשקעות), בהשוואה ל- 48 אחוזים ברבעון הקודם, וירידה מסוימת בהשוואה ל- 45 אחוזים ברבעון השלישי של 2011.

גיוסי החברות לפי סקטור
בשלושת הרבעונים הראשונים של 2012, סקטור מדעי החיים הוביל את הגיוסים עם 387 מיליון דולר (27 אחוזים מסך הגיוסים), בהשוואה ל- 320 מיליון דולר (20 אחוזים) אשר  גויס על ידי חברות מדעי החיים בתקופה מקבילה של 2011. סקטור האינטרנט הגיע אחריו עם 271 מיליון דולר (19 אחוזים), ירידה של 22 אחוזים בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד, כאשר חברות אינטרנט הוביל את סך הגיוסים עם 348 מיליון דולר (22 אחוזים). חברות תקשורת משכו 248 מיליון דולר (17 אחוזים), ירידה של 15 אחוזים בהשוואה לסכום שגויס על ידי הסקטור בשלושת הרבעונים הראשונים של 2011.  

ברבעון השלישי של שנת 2012, סקטור מדעי החיים הוביל את הגיוסים בפעם השלישית בעשור, עם 147 מיליון דולר (30 אחוזים מסך הגיוסים). אחריו הגיע סקטור תקשורת עם 106 מיליון דולר (22 אחוזים), עליה של 36 אחוזים מרבעון הקודם, אך ירידה של שבע אחוזים מסכום שגויס על-ידי הסקטור ברבעון השלישי של 2011. סקטור תוכנה משך 74 מיליון דולר או 15 אחוזים מסך ההון שהושקע ברבעון.

עופר סלע, שותף בקבוצת הטכנולוגיה של KPMG סומך חייקין מוסיף: "סקטור מדעי החיים צפוי השנה לשיא בגיוסים בעקבות גידול מתמשך ועקבי מאז שנת 2009, וזאת בניגוד למגמה ההפוכה בארה"ב, בה השקעות בסקטור מדעי החיים  בדעיכה. שילוב של כוח אדם משכיל ומיומן, העברת טכנולוגיות מן המוסדות האקדמיים המובילים ותוכנית התמריצים הממשלתית להשקעה בסקטור מדעי החיים הוא המוביל את המגמה החיובית בישראל בניגוד לנעשה ביתר העולם".

גיוסי החברות לפי שלבים
בשלושת הרבעונים הראשונים של 2012, חברות סיד (Seed) משכו שישה אחוזים מסך ההון שגויס, בהשוואה לחמישה אחוזים ושלושה אחוזים בתקופות המקבילה של 2011 ושל 2010, בהתאמה. חברות בשלב הביניים (Mid Stage) הובילו גיוסים עם 41 אחוזים, בדומה לתקופות מקבילות של 2011 (45 אחוזים) ו- 2010 (48 אחוזים).  בהתאמה.  

ברבעון השלישי של שנת 2012, חברות סיד (Seed) משכו תשעה אחוזים מסך ההון שגויס, בהשוואה לשלושה אחוזים ברבעון השני של 2012, ותשעה אחוזים שגויסו ברבעון השלישי של 2011. חברות בשלב מוקדם ובשלב הביניים הובילו את הגיוסים עם 190 מיליון דולר ו- 191 מיליון דולר, בהתאמה, או 39 אחוזים מסך ההון שגויס בכל אחד מהרבעונים בפעם הראשונה בשנתיים האחרונות.

"זהו עוד סממן המצביע על המגמה החיובית" מסכם קובי שימנה, "ממציאנו מראים כי השקעות בחברות צעירות, בשלבי פיתוח מוקדמים, התאוששו בהשוואה לרבעונים הקודמים, מה שמצביע על התחזקות האמון של המשקיעים בעתידה של תעשיית ההיי-טק הישראלית".