כך עולה מסקר IVC-KPMG לרבעון השני של 2012 שגם חושף כי השקעות ראשונות של קרנות הון סיכון ישראליות בשפל מזה עשור
להלן ממצאים עיקריים מהסקר הרבעוני של חברת המחקר IVC Research Center הנערך בשיתוף עם פירמת ראיית החשבון KPMG סומך חייקין. מחקר זה בודק השקעות הון סיכון בחברות היי-טק ישראליות של קרנות הון סיכון ישראליות וגופי השקעה אחרים, ישראלים וזרים. הסקר זכה לשיתוף פעולה מצד 123 משקיעי הון סיכון, מתוכם 47 קרנות הון סיכון ישראליות ו-76 משקיעים אחרים, כולל זרים.
השקעות הון סיכון בחברות היי-טק במחצית הראשונה של 2012 הסתכמו ב- 936 מיליון דולר, ירידה של 11 אחוזים בהשוואה ל- 1.05 מיליארד שהושקע במחצית הראשונה של 2011. מצד שני, הסכום הנוכחי גבוה ב- 62 אחוזים מ-577 מיליון דולר שהושקע באותה תקופה בשנת 2010.
ברבעון השני של שנת 2012, 128 חברות היי-טק ישראליות גייסו ב- 453 מיליון דולר ממשקיעי הון סיכון ישראלים וזרים, ירידה של 6 אחוזים מ- 483 מיליון דולר שמשכו 142 חברות ברבעון הראשון של 2012, וירידה של 20 אחוזים בהשוואה ל- 569 מיליון דולר שגויסו על-ידי 145 חברות ברבעון השני של 2011 (תרשים 1).
שבעים ושבע חברות משכו סכום העולה על מיליון דולר. מתוכן ארבע חברות גייסו סכום העולה על 20 מיליון דולר, אחת-עשרה גייסו בין 10 ל- 20 מיליון דולר ושבע-עשרה חברות גייסו בין 5 ל- 10 מיליון דולר כל אחת.
סכום הגיוס הממוצע לחברה היה 3.54 מיליון דולר, בהשוואה ל- 3.40 מיליון דולר ברבעון הקודם, ונמוך מ- 3.92 מיליון דולר בגיוס ממוצע ברבעון השני אשתקד.
פעילות קרנות הון הסיכון הישראליות
במחצית הראשונה של שנת 2012, הקרנות הישראליות השקיעו 225 מיליון דולר בחברות היי-טק ישראליות, בהשוואה ל- 297 מיליון דולר ול- 169 מיליון דולר שהושקעו במחצית ראשונה בשנים 2011 ו-2010, בהתאמה. חלקן היחסי של הקרנות הישראליות מהיקף הגיוסים הכולל של החברות עמד על 24 אחוזים, בהשוואה לנתח של 28 אחוזים במחצית הראשונה של 2011.
מנכ"ל חברת המחקר IVC, קובי שימנה מציין, כי "חלקן היחסי של הקרנות הישראליות בהשקעות בחברות היי-טק ממשיך לרדת, בין השאר לאור הירידה בהיקף ההון הפנוי להשקעות חדשות שבידיהן. עם זאת," מוסיף שימנה "למרות הירידה המתמשכת בחלקן של הקרנות הישראליות הן ממשיכות להוות את ליבת פעילות הון הסיכון בישראל. לאור התמשכות הקשיים בגיוס הון לקרנות ישראליות חדשות אנו צופים ירידה נוספת בהשקעות הון סיכון בחברות היי-טק גם בהמשך השנה".
ברבעון השני של שנת 2012, הקרנות הישראליות השקיעו 106 מיליון דולר, ירידה של אחד-עשר אחוזים מהסכום שהושקע ברבעון הקודם וירידה של 34 אחוזים מההשקעות ברבעון השני של 2011.
חלקן היחסי של הקרנות עמד על 23 אחוזים, בהשוואה ל- 25 אחוזים (119 מיליון דולר) ברבעון הראשון של 2012 ו- 28 אחוזים (160 מיליון דולר) ברבעון השני של 2011. מרבית המימון הגיע ממשקיעים ישראלים אחרים, וממשקיעים זרים.
היקף ההשקעות הראשונות (First) של הקרנות הישראליות משך 34 אחוזים מסך השקעותיהן הדולריות במחצית הראשונה של 2012, בהשוואה ל- 25 אחוזים ו- 31 אחוזים במחצית הראשונה של שנת 2011 ו-2010, בהתאמה. היקף השקעה ראשונה ממוצעת של קרן הון סיכון ישראלית היה 1.62 מיליון דולר, כאשר הממוצע להשקעת המשך (Follow-on) היה 1.20 מיליון דולר. (תרשים 2)
ברבעון השני של 2012, היקף ההשקעות הראשונות (First) של הקרנות הסתכם ב- 18 אחוזים מסך השקעותיהן הדולריות, השיעור הרבעוני הנמוך ביותר בעשור האחרון. זאת בהשוואה ל- 48 אחוזים ו- 26 אחוזים בברבעון הראשון של שנת 2012 ורבעון השני של 2011, בהתאמה. היקף השקעה ראשונה ממוצעת של קרן הון סיכון ישראלית ברבעון היה 1.12 מיליון דולר, כאשר הממוצע להשקעת המשך (Follow-on) היה 1.34 מיליון דולר.
סבבי גיוס ללא קרנות ישראליות
במחצית הראשונה של שנת 2012, היקף ההשקעות בחברות היי-טק ישראליות בסבבים ללא השתתפות של קרנות הון סיכון ישראליות הסתכם ב- 453 מיליון דולר, עליה של 37 אחוזים מעל 331 מיליון דולר שהושקעו בתקופה מקבילה בשנת 2011, ועליה של 150 אחוזים בהשוואה ל- 181 מיליון שהושקעו במחצית הראשונה של שנת 2010.
ברבעון השני של 2012, היקף ההשקעות עמד על 217 מיליון דולר (48 אחוזים) , שיעור זהה בקירוב ל- 49 אחוזים ברבעון הקודם, ועליה משמעותית בהשוואה ל- 31 אחוזים ברבעון השני של 2011.
גיוסי החברות לפי סקטור
במחצית הראשונה של שנת 2012, סקטור מדעי החיים הוביל את הגיוסים עם 240 מיליון דולר (26 אחוזים מסך הגיוסים), סכום דומה, 237 מיליון דולר (23 אחוזים), גויס על-ידי חברות מדעי החיים במחצית הראשונה של 2011. סקטור האינטרנט הגיע אחריו עם 207 מיליון דולר (22 אחוזים), ירידה של 19 אחוזים בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד. חברות תוכנה משכו 147 מיליון דולר (16 אחוזים), ירידה של 15 אחוזים בהשוואה לסכום שגויס על-ידי הסקטור במחצית הראשונה של 2011.
עופר סלע, שותף בקבוצת הטכנולוגיה של KPMG סומך חייקין מציין: "סקטור המוליכים למחצה מפגין ירירדה דרמטית הן מבחינת סכום ההשקעה הכולל בדולרים והן במספר העסקאות. הסקטור ירד לשפל של חמישה אחוזים מסך היקף ההשקעות במחצית הראשונה של 2012. היסטורית, הסקטור הניב החזרים משמעותיים לכלכלת ישראל ולתעשיית הון הסיכון המקומית. סביר להניח שחברות בינלאומיות שכבר השקיעו בסקטור ומכירות בישראל כמקור לחדשנות בתחום המוליכים למחצה, ימשיכו להפיק תועלת מכוח האדם המקומי המיומן והמוכשר. בתקופה בה תעשיות הקשורות לניו-מדיה משגשגות, חשוב לזכור שתעשיית המוליכים למחצה היא עמוד השדרה של החדשנות וזו המאפשרת התקדמות טכנולוגית יותר מכל סקטור אחר".
ברבעון השני של שנת 2012, סקטור האינטרנט הוביל את הגיוסים בפעם השניה בעשור, עם 129 מיליון דולר (29 אחוזים מסך הגיוסים), אחריו הגיע סקטור מדעי החיים עם 110 מיליון דולר (24 אחוזים), ירידה של 15 אחוזים מרבעון הקודם. סכום זהה גויס על-ידי הסקטור ברבעון השני של 2011. סקטור התקשורת משך 78 מיליון דולר או 17 אחוזים מסך ההון שהושקע ברבעון.
גיוסי החברות לפי שלבים
במחצית הראשונה, חברות סיד (Seed) משכו חמישה אחוזים מסך ההון שגויס, בהשוואה לשלושה אחוזים בתקופה מקבילה של 2011, ושיעור זהה לזה שמשכו חברות סיד במחצית הראשונה של 2010. חברות בשלב הביניים (Mid Stage) המשיכו להוביל גיוסים עם 42 אחוזים, בהשוואה ל- 46 אחוזים ול- 48 אחוזים במחצית ראשונה של שנת 2011 ו- 2010, בהתאמה.
ברבעון השני של שנת 2012, חברות סיד (Seed) משכו שלושה אחוזים מסך ההון שגויס, בהשוואה לשישה אחוזים ברבעון הראשון של 2012, ושני אחוזים בלבד שגויסו ברבעון השני של 2011. חברות בשלב הביניים הובילו את הגיוסים עם 239 מיליון דולר או 53 אחוזים מסך ההון שגויס ברבעון, הסכום הרבעוני הגבוה ביותר לשלב בשלושת השנים האחרונות.
