ורטקס ישראל ו- TLV Partners הן קרנות ההון סיכון הפעילות ביותר בשנת 2018

כך עולה מדו”ח שפרסמו חברת המחקר IVC, בשיתוף משרד עורכי הדין עמית פולק מטלון ושות’ * בדומה למגמה של השנים האחרונות, פעילות ההשקעות הראשונות בישראל בשנת 2018 המשיכה לצמוח אך נחלשה בהשוואה לשיא של 2017

חברת המחקר IVC, בשיתוף משרד עורכי הדין עמית פולק מטלון ושות’ (APM), מפרסמת היום את הדו”ח המדרג את קרנות ההון סיכון הפעילות ביותר בישראל לשנת 2018, ומנתחת השקעות ראשונות של קרנות הון סיכון בישראל בחמש השנים האחרונות.

ורטקס ישראל (המנהלת 960 מילין דולר) ו-TLV Partners (המנהלת סכום של 267 מיליון דולר) מדורגות בראש רשימת קרנות ההון סיכון הפעילות ביותר ב- 2018, בזכות 11 השקעות חדשות כל אחת. ורטקס דורגה במקום הראשון גם בשנת 2017, עם 12 השקעות חדשות. השתיים משקיעות הון מהקרנות ורטקס IV ו- TLV I שגוייסו ב- 2016 ומורטקס V ו- TLV II שגוייסו ב- 2018.
שלוש קרנות הון סיכון חולקות את המקום השני עם תשע השקעות חדשות כל אחת: CE Ventures מהונג-קונג הפעילה בישראל מאז 2015, Next Gear קרן מיקרו-הון סיכון ישראלית המשקיעה בחברות בשלבים המוקדמים בתחום המוביליטי ו- MizMaa קרן הממוקמת בהונג-קונג.

עו”ד יונתן אלטמן, יו”ר משרד עורכי הדין עמית פולק מטלון ושות’ מציין כי: “בהמשך למגמה שהלכה והתגברה בשנים האחרונות, מסתמן שגם שנת 2019, בדומה לשנת 2018, תתאפיין בהמשך העברה של השקעות מהתחום הסחיר אל הלא סחיר. עם התפתחותו של השוק, ניכר שתחומי ההשקעה, כמו גם קבוצות המנהלים, הופכים מגוונים ומובחנים יותר. קרנות הון סיכון ופרייבט אקוויטי חדשות מוקמות, גם כקרנות מתמחות וגם כקרנות כלליות, וישנן רבות וטובות כאלה לכל שלב השקעה”. לדברי אלטמן, פעילות ההיי-טק חודרת לכלל התעשיות, גם המסורתיות שבהן, ומזמנת הזדמנויות לכל הצדדים.
אלטמן מוסיף: “קרנות המימון עוברות תהליך מואץ של התפתחות וגיוון. מכשירי מימון חדשניים בצד קרנות מימון ותיקות מוקמות בימים אלה בין היתר בשל הצורך להגדיל את מרכיב המימון החוץ בנקאי. עולמות הנדל”ן והתשתיות בארץ ובחו”ל מייצרות אף הן פעילות בהיקפים שהולכים וגדלים, בתחומים מסורתיים ופחות מסורתיים. נקודת המפגש שבין המשאבים הכספיים לבין הניהול מהווה את מנוע הבעירה של תעשיות הקרנות בארץ ובעולם ובשל כך אנחנו מאמינים ששנת 2019 שכבר נפתחה בסערה, תהיה שנה טובה לתעשייה, למשקיעים ולמנהלים.”

בשנת 2018, קרנות ההון סיכון האטו את פעילותן וביצעו 503 ההשקעות הראשונות בהשוואה ל- 533 ב- 2017, כך עולה מניתוח של IVC. מספר ההשקעות הראשונות שבוצעו בידי קרנות ההון סיכון הישראליות ירד ב- 17% בהשוואה לשיא חמש-שנתי שנרשם ב- 2017. מספר ההשקעות הראשונות של קנות ההון סיכון הזרות נמצא במגמת ירידה מאז 2015, וב- 2018 ירד ב- 4% נוספים. קרנות ההון סיכון הזרות שומרות על חלקן וביצעו 60% מכלל ההשקעות הראשונות. הקרנות הישראליות ביצעו כ- 40% מההשקעות הראשונות ב- 2018, בדומה למספר השנים האחרונות.

בחמש השנים האחרונות קרנות ההון סיכון הישראליות דורגו ראשונות למעט ב- 2015, אז Samurai Incubate – קרן יפנית יעודית להשקעות בחברות בשלבים המוקדמים – ביצעה 15 השקעות ראשונות. מאז, מספר השיא של ההשקעות של הקרנות הזרות ירד. שיא של 11 השקעות ראשונות של קרן ישראלית בשנת 2018 הגיע לאחר שנים של ירידה משיא של 17 השקעות ראשונות של קרן ישראלית בשנת 2013.

מריאנה שפירא, מנהלת המחקר ב- IVC Research Center מציינת כי: “IVC הבחינה במספר טרנדים במהלך 2018 הצפויים להמשיך אל תחילת 2019: ההיי-טק הישראלי ממשיך להוות מקור משיכה למשקיעים זרים במשך השנים, במיוחד קרנות הון סיכון. מספרן של הקרנות הזרות צפוי להתרחב/לגדול, ובכך להניע את ההשקעות הראשונות בחברות סטארט-אפ ישראליות, חלקית הודות להקמת קרנות יעודיות לשוק הישראלי”. לדברי שפירא: “בשעה שרוב הקרנות הזרות הפעילות בישראל הן אמריקאיות או ממזרח אסיה, קרנות הון סיכון אירופיות נשרכות מאחור, בשל העובדה שרוב חברות הטכנולוגיה הישראליות מכוונות לשוק האמריקאי”.

שפירא מוסיפה: “תחום התוכנה הוא המועדף על המשקיעים ובמיוחד על קרנות ההון סיכון. זה בא לידי ביטוי בכך שחלקן של חברות התוכנה גדל מ- 29% בשנת 2013 ל- 54% בשנת 2018. תחום הסייבר זוכה להכרה גלובלית, ונראה כי גם ב- 2019 המשקיעים יגלו עניין בחברות הסייבר הישראליות”.

על-פי ניתוח IVC, מספר קרנות ההון סיכון הזרות הפעילות בישראל עלה למספר שיא של 211, וממוצע ההשקעות הראשונות שלהן ירד מ- 1.72 ב- 2014 ל- 1.45 ב- 2018. ממוצע ההשקעות הראשונות של הקרנות הישראליות התייצב על 3.5, בדומה לממוצע בחמש השנים האחרונות.

בהתאמה לירידה במספר גיוסי ההון בחברות בשלבים המוקדמים בשנת 2018, גם מספר ההשקעות הראשונות בחברות בשלבים המוקדמים (seed & R&D) ירד ב- 17% בהשוואה ל- 2017, אך עם נתח של 58% מכלל ההשקעות הראשונות בחלוקה לשלבים. גידול בשיעור של 5% נרשם במספר ההשקעות הראשונות בחברות בשלבי הביניים (בעלות מכירות שנתיות של עד 10 מיליון דולר) המהווה נתח של 35% מכלל ההשקעות החדשות ב- 2018.

בשנת 2018 בוצעו 356 השקעות חדשות בחברות בשלב סיד – המספר הנמוך ביותר מאז 2014 ו-33% מכלל ההשקעות. על-פי IVC, מספר ההשקעות הראשונות שביצעו קרנות ההון סיכון הזרות בחברות סיד הסתכם ב- 77 בשנת 2018, מספר הנמוך יחסית לטווח הערכים (90 עד 113) שהיה נהוג בארבע השנים האחרונות. קרנות ההון סיכון העדיפו בשנת 2018 להשקיע בחברות בסבבי גיוס A, שמשכו 38% מכלל ההשקעות הראשונות.