החברה דיווחה על הכנסות של 10.3 מיליארד דולר, שיעור רווח גולמי של 55% ותזרים מזומנים חופשי של 2.6 מיליארד דולר. בעקבות הדוחות עלתה המניה ביותר מ־8% באותו יום, אך האנליסטים מציינים כי התמחור כבר נעשה מאתגר
AMD פתחה את 2026 ברבעון חזק במיוחד, המשקף את ההאצה בביקוש לתשתיות מחשוב לבינה מלאכותית ולמרכזי נתונים. החברה דיווחה על הכנסות של 10.3 מיליארד דולר ברבעון הראשון, עלייה של כמעט 38% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לפי ניתוח שפורסם ב־Seeking Alpha, הנהלת AMD תיארה את הרבעון כ"נקודת מפנה ברורה" במסלול הצמיחה של החברה.
שיעור הרווח הגולמי של AMD הגיע ברבעון ל־55%, ותזרים המזומנים החופשי הסתכם בשיא של 2.6 מיליארד דולר. הנתונים האלה מצביעים לא רק על צמיחה מהירה בהכנסות, אלא גם על שיפור באיכות הצמיחה, בעיקר בתחומים הרווחיים יותר של החברה. מוקד הצמיחה המרכזי היה פעילות מרכזי הנתונים, שנהנית מהביקוש הגובר למעבדים ולמאיצים הנדרשים להרצת מודלי בינה מלאכותית גדולים.
מנכ"לית AMD, ליסה סו, ציינה כי אימוץ הבינה המלאכותית מגדיל את הביקוש לא רק למאיצים ייעודיים, אלא גם למעבדי CPU חזקים, האחראים לתזמור עומסי העבודה במרכזי הנתונים. החברה מעריכה כי הכנסות מעבדי השרתים שלה יצמחו ביותר מ־70% בשנה, נתון שממחיש את עומק השינוי בשוק המחשוב הארגוני.
הדוחות התקבלו בחיוב בוול סטריט, ומניית AMD עלתה באותו יום בכ־8%. עם זאת, העלייה במניה היא רק חלק מהתמונה. בשנה שקדמה לפרסום הדוחות זינקה מניית AMD ביותר מ־300%, ולכן חלק מהאנליסטים מזהירים כי הציפיות הגבוהות כבר מגולמות במידה רבה במחיר. Seeking Alpha ציינה כי דירוג ה־Quant של AMD ירד מ־Strong Buy ל־Hold עוד לפני פרסום הדוחות, בעיקר בשל חששות תמחור.
הסיפור הרחב יותר הוא המשך ההשקעות האדירות בתשתיות בינה מלאכותית. ענקיות הענן והטכנולוגיה ממשיכות להגדיל את תקציבי ההון שלהן למרכזי נתונים, שרתים, מאיצים, מעבדים, זיכרון ואחסון. לפי הערכה שמובאת בניתוח, שוק השבבים העולמי עשוי להתקרב ל־1.6 טריליון דולר עד 2030, לעומת 775 מיליארד דולר ב־2024.
לכן, אף ש־AMD היא אחת הנהנות הבולטות מגל ההשקעות הזה, היא אינה היחידה. הניתוח של Seeking Alpha מצביע גם על Micron ו־Sandisk כחברות שעשויות ליהנות מהביקוש הגובר לרכיבי זיכרון ואחסון. רכיבים אלה חיוניים למערכות בינה מלאכותית, משום שמודלים גדולים דורשים לא רק כוח חישוב, אלא גם גישה מהירה לכמויות עצומות של נתונים.
Micron, הפועלת בתחומי DRAM, NAND ו־HBM, מוצגת בניתוח כחברה הנהנית מצמיחה חזקה במיוחד בביקוש לזיכרון מתקדם. Sandisk, המתמקדת בפתרונות פלאש ו־SSD, נהנית מהצורך הגובר באחסון מהיר לעומסי עבודה עתירי נתונים. שתיהן מוצגות כחלופות בעלות תמחור נוח יותר ל־AMD, אך ההקשר המרכזי נותר ברור: תשתיות הבינה המלאכותית דוחפות קדימה שורה רחבה של חברות בענף השבבים.
הדוחות של AMD ממחישים כי גל ההשקעות בבינה מלאכותית כבר מתורגם להכנסות ממשיות, בעיקר במרכזי הנתונים. השאלה המרכזית כעת אינה אם הביקוש קיים, אלא כמה ממנו כבר מתומחר במניות החברות המובילות, ועד כמה תוכל AMD להמשיך להגדיל הכנסות ורווחיות בקצב שיצדיק את הציפיות הגבוהות.
